<p><strong>本周有G20和美联储会议可能影响市场走势。我们还讨论贸易战的风险和美元强势的可能回归。</strong></p><p><strong>1. G20和美联储会议</strong></p><p>G20会议于3月19日至20日在布宜诺白羊座举行。财长会议将讨论加密货币，金融科技和网络安全方面的问题。会议可能会提出加密货币的通用规定。这是为了解决加密货币对金融稳定和金融诈骗影响的担忧。比特币最近因为Google禁止加密货币广告而遭受价格调整。因此，进一步的限制性监管可能会导致比特币价格大幅上涨。</p><p>另一个重要事件是3月20日至21日举行的美联储会议。美联储基金目标利率可能会上调至1.5-1.75％区间。这是杰罗姆鲍威尔担任美联储主席的第一次美联储会议。鲍威尔在向美国参议院作证时表示了强硬的倾向。在这次美联储会议上，我们将进一步了解鲍威尔的鹰派立场以及他对FOMC其他参与者的影响。如果今年有4次加息的迹象，美国国债收益率可能会上涨。</p><p><strong>2.贸易战争风险依然存在</strong></p><p>美国总统特朗普宣布对钢材进口征收25％的关税，对铝进口征收10％的关税后贸易保护主义兴起。一些评论家将关税解释为一次性的，以便在即将举行的宾夕法尼亚州特别大选中为共和党候选人提供支持。但是，我们认为围绕贸易战的担忧还没有结束。最近美国政治领导层的变化可能预示着中美之间潜在的贸易战。 Mike Pompeo和Larry Kudlow分别被任命为国务卿和国家经济委员会主任。两者都被公认为贸易鹰派。</p><p>下一个升级点可能是美国调查中国技术转让实践后宣布的措施。中国的一笔巨额罚款可能导致全面的贸易战。经合组织估计，全球国内生产总值将下降1-1.5％，贸易成本永久上升10％。贸易战等于市场上的战争，对经济和资本市场不利。</p><p><strong>3.美元强势回归</strong></p><p>美元可能在未来几周内出价。 支撑性因素包括Kudlow看好“买入King Dollar”的看法，以及随着LIBOR和LIBOR-OIS价差扩大而对美元资金的强劲需求。 此外，鹰派FOMC声明可能是打破美元疲软的最后一根稻草。</p><p>当市场从Goldilocks转变为Reflation制度时，市场正在经历一个巩固阶段。 市场回暖的潜在风险因素汇合在一起。 包括强势美元在内的任何货币的大幅波动都可能使我们走到这个联合阶段的低端。</p><p>我们的基本情况是，股票市场将保持在该范围内，并且债券市场内的利率缓慢上升：</p><p>•标准普尔500指数 - 2560至2790; Stoxx 50指数 - 3300至3500; 恒生指数 - 29500至32000</p><p>•美国10年期收益率 - 2.8％至3.0％; 德国10年期收益率 - 0.5％至0.8％</p><p>主要风险将是全面贸易战或美元升值的蔓延效应。 传染情况的迹象如下：</p><p>•标准普尔500指数跌破2550或以下</p><p>•美国10年期收益率上涨超过3.1％或</p><p>•美元突破92.15</p><p><strong>Edmund Chan, CFA</strong></p>