<p>美国3月非农就业人数增加103k，失去预期的185k。 平均而言，2018年第一季度月薪增长为20.2万。平均小时收入（AHE）按月上涨0.3％，符合预期。 按年计算，3月份AHE上涨至2.7％，高于前一个月的2.6％。 失业率小幅下降7个基点，但四舍五入保持不变4.1％。</p><p><span style="text-decoration: underline;"><strong>美国失业率（％）</strong></span></p><p><span style="text-decoration: underline;"><img src="assets/images/origal_images/графмк.png" width="624" height="449" /></span></p><p><em>来源：彭博</em></p><p><strong>天气影响</strong></p><p>3月份的摆动因素出乎意料的严寒。 冬季风暴对诸如零售，建筑，休闲和招待等天气敏感的行业产生重大影响。 在上个月上涨65k后，建筑业就业人数下降15k。 3月份食品和饮料服务的就业人数下降了2万人。 另一方面，对制造业等天气不太敏感的行业对工资增长贡献强劲，增长22k。</p><p><strong>工资逐步增长</strong></p><p>AHE显示的工资增长符合预期。 采矿和金融活动部门分别领先工薪增长0.8％和0.6％。 2018年第一季度的生产率增长率持平，与2017年第四季度环比下降0.8％相比有所改善。</p><p>总体而言，疲软的就业报告很可能是一次性的，因为严冬的影响。 美联储也欢迎工资增长逐步攀升。 它降低了加息的压力，以更快的速度提高。</p><p><b>Edmund Chan, CFA</b></p>