<p><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3">ФРС США оставила прежнюю ставку целевых фондов на уровне от 1,5 до 1,75%. Заметным изменением стало добавление слова «симметричный» к 2-процентному показателю инфляции.</span></p><p></p><p><b><span style="text-decoration: underline;">Ставка ФРС осталась неизменной</span></b></p><p><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3">На майском собрании ставка целевых фондов ФРС оставалась на уровне от 1,5 до 1,75%. Следующее повышение ставок, вероятно, произойдет на июньском совещании. Фьючерсы ФРС оценивают 100%-ную вероятность повышения процентных ставок с 1.75% до 2.0% на следующем собрании.</span></p><p></p><p><b><span style="text-decoration: underline;">Экономика для ускорения</span></b></p><p><span style="font-family: Calibri;" face="Calibri"><span style="font-size: medium;" size="3">ФРС США ожидает, что экономика ускорится с повышением, вызванным фискальным стимулом. Ожидается, что инвестиции в основной капитал также будут «сильно расти», повышаясь до умеренного уровня. По экономическим рискам они выглядят «грубо сбалансированными». Улучшенная оценка экономического роста может проложить волну для повышения ставок в этом году.</span></span></p><p></p><p><b><span style="text-decoration: underline;">Не совсем миролюбивая интерпретация</span></b></p><p><span style="font-family: Calibri;" face="Calibri"><span style="font-size: medium;" size="3">Ожидается, что инфляция будет близка к «симметричной цели 2% инфляции ФРС в среднесрочной перспективе». Рынок, по-видимому, интерпретирует добавление «симметричного», как мирное решение споров. </span></span></p><p><span style="font-family: Calibri;" face="Calibri"><span style="font-size: medium;" size="3">Мы остерегаемся подобной мирной интерпретации. ФРС могла ожидать, что инфляция будет более настойчивой в ближайшие месяцы, и она готовит рынок для нее. Ранее ФРС США не боялась инфляции и больше беспокоилась о дефляционном давлении. Только недавно инфляция подкралась к мартовской базовой инфляции PCE (г-г) на 1,9%. ФРС теперь ожидает, что инфляция переместится «почти на 2 процента» с «продолжающейся до 2 процентов». Таким образом, существует сдвиг парадигмы, чтобы быть осторожнее в отношении инфляции. Добавление «симметричный» может быть намеком к превышению целевого показателя инфляции в 2%.</span></span></p><p><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3"> </span></p><p><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3">ФРС четко сообщила о своем намерении следить за инфляцией. Если инфляция продолжит подъем вверх, ФРС может быть вынуждена повышать ставки более агрессивно.</span></p><p><img src="../connectors/system/phpthumb.php?src=111.png&amp;w=752&amp;h=452&amp;HTTP_MODAUTH=modx58c12d7670f6f1.19169498_1135aebe995be36c8.08824229&amp;f=png&amp;q=90&amp;wctx=mgr&amp;source=1" width="400" height="240" /><em><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3"><span lang="EN-GB"> </span></span></em></p><p><em><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3"><span lang="EN-GB">Источник: Bloomberg</span></span></em></p><p><em><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3"><span lang="EN-GB"> </span></span></em></p><p><b><span style="font-family: Calibri; font-size: medium;" face="Calibri" size="3">Edmund Chan, CFA</span></b></p><p></p>