<p>爱他或恨他，现在可能是打赌俄罗斯总统弗拉基米尔普京的时候了。<br />不完全是他，而是俄罗斯股市。<br />很快将对伊朗实施制裁，再加上廉价的股票价值，将有助于在短期内提升俄罗斯股价。虽然反弹可能不会持续，但应该有一些轻松的资金。<br />很快将对伊朗实施制裁，再加上廉价的股票价值，将有助于在短期内提升俄罗斯股价。虽然反弹可能不会持续，但应该有一些轻松的资金。<br />希望从可能的举措中获利的投资者应该考虑购买iShares MSCI俄罗斯上限交易所交易基金（股票代码：ERUS）。 ETF跟踪一篮子俄罗斯股票。<br />油很重要<br />能源价格，特别是原油价格对俄罗斯股市来说很重要。 iShares MSCI俄罗斯ETF（股票代码：ERUS）持有的一半以上来自能源公司，如卢克石油公司和俄罗斯天然气工业股份公司，两者在能源价格上涨时往往表现更好。<br />欧洲基准价格布伦特原油的价格可能会走高。近期交割的期货合约最近交易于每桶81.70美元左右。<br />华尔街风险管理公司Hedgeye的高级能源政策分析师，美国能源部前任参谋长Joe McMonigle说：“即将到来的重大问题是伊朗的制裁。”<br />他说，投资者并不知道如何衡量制裁的情况。因此，似乎仍有一些人认为某些国家将放弃制裁，这将使他们能够购买伊朗石油。这种观点可能是错误的。<br />“我不认为会有任何豁免，”麦克莫尼格说。他认为，特朗普政府的做法与奥巴马政府的做法有180度的不同，后者发放像五彩纸屑这样的豁免。<br />他说，当11月4日制裁开始日期明确，政府将严格执行制裁，那么至少每桶5美元可以加到一桶原油的价格上。 “你可能接近90美元，”他说。<br />市场参与者目前还不了解特朗普强行要求扼杀伊朗石油销售的强烈愿望，而且伊朗石油从全球市场上走了多少也存在一些混乱。石油价格由石油供应和需求在世界市场决定。石油市场敏感，因此即使看似微小的供应变化也会对价格产生巨大影响。<br />McMonigle说：“我认为市场上有多少石油已经出现了混乱。”<br />他认为从世界市场上卸下的石油数量可能已经达到每天约75万桶，这远远低于某些人预测的最终总量下降150万桶的估计值。<br />由于各国遵守美国的制裁措施，11月4日发生的情况可能至少会使世界供应减少50万。那之后可能会有更多的市场消失。<br />市场上没有摆动的空间<br />然而，制裁只是故事的一部分。另一个重要的细微差别是，任何地方都没有太多未使用的抽油能力。换句话说，如果出现生产中断，那么像沙特阿拉伯这样的国家可能无法提高产量来填补这一空白。<br />根据Hedgeye的说法，全球产能过剩可能仅为每天200万桶。委内瑞拉产量下降的综合影响以及利比亚可能出现的停电可能会导致备用容量迅速消耗。<br />•根据TradingEconomics整理的数据，委内瑞拉9月石油产量从去年10月的每天接近200万桶降至140万桶。由于恶性通货膨胀摧毁了经济并急需的石油开采设备磨损，这种下降可能会持续下去。<br />•利比亚8月份每天产出的石油少于100万桶。但是，生产水平不一致。例如。根据Trading Economics的数据，2月平均产量为100万桶，而7月则下降至67万桶。换句话说，如果最近的历史是利比亚石油产量将会在瞬间下降，那么世界的供需平衡将会更加紧张，因此价格会更高。<br />•在其他地方，石油供应可能会出现临时停电，包括尼日利亚的尼日尔三角洲，尼日尔三角洲历来容易遭受石油管道的恐怖袭击。然后是伊拉克。尽管最近很平静，但显而易见的是，石油供应紧张或中断不会引起太大的影响。</p><p>对俄罗斯的制裁？<br />俄罗斯可能受到美国制裁的打击，但它们可能不会苛刻。<br />国会因涉嫌干涉美国大选而对俄罗斯实施制裁的欲望最近在其他事项上退居二线。然而，根据政治咨询公司欧亚集团（Eurasia Group）最近的一份报告，预计在中期选举之后会有所收获。<br />对投资者来说，好消息是任何通过的制裁都可能远没有某些人预期的那么严厉。<br />欧亚集团的报告指出，“我们仍然认为任何制裁法都会比目前的建议弱得多。”换句话说，相信来自华盛顿的政治言论的投资者对这种情况的看法可能过于消极。<br />此外，Hedgeye的McGonigle表示，看到俄罗斯的石油公司受到新的制裁后，他会感到惊讶。对于投资者而言，这可能就是您需要知道的。<br />便宜的股票<br />根据市盈率（P / E）等指标，俄罗斯股市相对便宜。<br />资产管理多伦多Cougar Global Investments首席投资官Abe Sheikh表示，“基于远期倍数，俄罗斯非常便宜，而且收益率超过4％。”<br />跟踪一篮子俄罗斯股票的VanEck Vectors俄罗斯ETF（RSX）目前的股息收益率为4.2％。与iShares MSCI俄罗斯ETF相比，能源板块的风险敞口略低于3.1％。两者都是不错的奖金。<br />根据晨星公司的分析，卢克石油公司和俄罗斯天然气工业股份公司的市盈率分别为6.9和5.1，埃克森美孚的市盈率为16.5。换句话说，股票便宜。<br />然而，谢赫表示，除非俄罗斯的商业环境有所改善，否则他预计不会出现任何多重扩张。 “多重扩张”涉及股票交易的更高倍数。<br />另一项措施显示俄罗斯市场被低估。<br />它通过比较当地新兴市场股票市场的近期表现与所有这些市场的回报来计算。经济和市场咨询公司HCWE＆Co最近发表了一篇关于此事的论文。报告说：<br />[...]相对于新兴市场指数，估计股票市场“便宜”的国家往往胜过市场“亲爱的”国家。我们的估值估计纯粹基于累计总回报，我们不依赖于基于会计的数据（如收益或现金流量），从资产管理行业的标准做法中脱离出来。<br />该报告继续说，根据HCWE的指标，廉价市场的表现优于每年平均20个百分点的亲爱的市场。<br />更好的消息是，俄罗斯是最便宜的市场之一，仅次于土耳其和阿根廷。<br />货币？<br />今年毫无疑问的投资者惊恐地看到一些新兴市场货币暴跌。一个典型的例子就是土耳其里拉，从年初的一美元下跌3.8里拉到最近交易的5.7里拉。<br />俄罗斯是否面临这样的举动？是的，但不如土耳其，因为俄罗斯的贸易顺差是一致的（它出口的商品/服务比进口的多。）因此，土耳其没有像外国投资者那样为贸易逆差提供资金。<br />俄罗斯的债务与国内生产总值之比也较低，为12.6％，低于2000年之前的80％以上。换句话说，政府没有必要吸引外国投资者购买其债券。<br />谢赫说，当事情进展顺利时，低负债对GDP的影响将转化为更强的货币。<br />随着油价可能上涨，那么货币似乎至少不会减弱。</p><p>福布斯</p>