<p>在苹果2季度的业绩中, 服务业部门表现突出，增长率高达31％. 它可以取代iPhone成为首席执行官蒂姆库克的新苹果抛光机.</p><p> </p><p><span style="text-decoration: underline;"><strong>服务部门的强劲增长</strong></span></p><p>服务业务收入同比增长31％ 现在 占公司总销售额的15％. </p><p>iPhone仍占苹果销售额的大部分，接近62％. 但是，这个季度只增长了3％.</p><p>在服务领域，iTunes，Apple Music，Apple Pay和App Store的销售额是主要贡献者. 到目前为止，只有不到一半的苹果用户是付费用户. 这代表苹果扩大这一领域的巨大机会. 例如，苹果希望通过降低学生的价格来扩大其在苹果音乐上的4000万用户群.</p><p>另一方面,iPhone销量微薄在3％. iPhone X表现不佳，因为它的售价高达999美元. 苹果正在将iPhone的多样化从低端到高端的多个价位. 然而, 它可能会面临艰难的完成形式，中国和韩国的智能手机价格更便宜，因为iPhone手机的平均售价已经下降8％至728美元.</p><p>苹果预计服务部门的强劲增长将抵消未来iPhone销售的任何疲软. 较高的服务收入组合对利润率也有利，并帮助苹果公司维持38.3％的毛利率.</p><p> </p><p><strong><span style="text-decoration: underline;">高库存</span></strong></p><p>苹果正在利用其庞大的现金来持有更高的库存. 该库存跃升超过70％至76亿美元. 大部分库存增加是由于组件而非未售出的iPhone. 这可能是确保组件供应紧张的战略意图，例如内存和OLED面板. 凭借更高的库存量，它有助于苹果保护其零部件价格不受任何提价的影响. 然而, 如果这些组件价格正确并导致库存注销，这可能会对苹果产生不利影响.</p><p> </p><p><span style="text-decoration: underline;"><strong>1000亿美元的回购</strong></span></p><p>苹果公布了1000亿美元的股票回购. 股息也上涨16％至每季度0.73美元，相当于1.7％的股息收益率. 苹果的收益率为6.5％，具有吸引力. 从而,与支付现金作为股息相比，苹果购买更多股票更具经济意义. 2000亿美元的股票购买量几乎是其市值的11.5％. 股票回购计划没有终止日期，并可能在任何下跌时用于支持苹果的股价.</p><p>苹果以2.73美元的EPS实现了稳健的二季度业绩，超出预期的2.69美元. 股价反应正面，公布业绩当日上涨超过4％. 市场欣赏慷慨的回购以及服务业的强劲增长.</p><p>为了应对iPhone的放缓，首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）专注于通过庞大的用户群销售一系列服务. 他一定会喜欢服务部门的强劲增长.</p><p>服务部门变成了这样一个苹果抛光机!</p><p> </p><p><b>Edmund Chan, CFA</b></p>