<p>中国教育部门正在进入一个由于招生和学费上涨而引起的高增长时期。 它受益于放松独生子女政策和取消监管过度.</p><p> </p><p>30多年后放宽中国独生子女政策将导致教育部门招生人数增加。 从2016年开始，中国家庭可以有两个孩子。 这将导致更多的K-12计划的学生入学，包括幼儿园和中小学教育。</p><p> </p><p class="Default">在教育部宣布“促进私立教育法修订草案”后，该部门的监管权力被取消。 它承认大多数教育公司采用的VIE结构是合法的。 它也在增加法规，特别是在诸如教学内容，学生安全问题等方面。 这将推动小型非上市公司的整合，并支持TAL教育和新东方教育等大公司。</p><p> </p><p>公司是中国教育发展的主要受益者：</p><ol><li>TAL教育（TAL US）</li><li>新东方教育（EDU US）</li><li>中国枫叶教育（1317 HK）</li><li>中国裕华教育（6169HK）</li><li>智慧教育（6068 HK）</li></ol><p></p><p> </p><h3><span style="text-decoration: underline;">TAL Education (TAL US)</span></h3><p>TAL Education是中国最大的辅导员之一，专注于K-12课程中优质高水平的学生。 它提供英语，中文，数学和科学等核心学术课程的辅导服务。 它的入学率有很大的增长，并且由于学费较高而提高了平均分。 它专注于在未来1 - 2年内增加在线市场份额，尤其是在中国的低端城市。</p><p> </p><h3><span style="text-decoration: underline;">New Oriental Education (EDU US)</span></h3><p>新东方教育是中国最大的K-12教程运营商之一。 它为中国，美国和英联邦国家的中小学校提供外语培训，考试准备课程。 该公司共有1000个学习中心，其中600个是针对高增长K-12市场的。 它还旨在通过为几个城市的K-12课程提供双师型课程，以更快地扩展到较低层次的城市。</p><p> </p><h3><span style="text-decoration: underline;">China Maple Leaf Education (1317 HK)</span></h3><p>中国枫叶是根据不列颠哥伦比亚省课程资格获得高中资格的最大经营者。 它是中国领先的国际学校运营商之一，拥有近80所学前班，小学，初中，高中和外国学校。 它打算在未来开设另外11所新学校。 它还采用轻资产战略来收购运营学校，并加快建立全国性学校网络。</p><p> </p><h3><span style="text-decoration: underline;">China Yuhua Education (6169HK)</span></h3><p>中国育华是华中地区从幼儿园到大学综合私立教育的最大运营商。 该公司受益于提供高质量的教育服务，使其与河南省的其他教育服务区别开来。 它最近收购了开封一所高中的70％股份，以进一步扩展到K-12市场。 预计将与该市的小学和初中达到协同效应。 该公司因招生，学费上涨以及执行并购机会而获得强劲的有机增长。</p><p> </p><h3><span style="text-decoration: underline;">Wisdom Education (6068 HK)</span><span style="text-decoration: underline;"></span></h3><p>智慧教育是华南地区领先的私立教育机构之一，在东莞，惠州和盘锦设有学校。 由于高入学率增长，学费上涨以及由于利用率提高而导致利润率改善，公司盈利前景强劲。 该公司将其业务重点扩展到其所在省份，以进一步发挥其强大的品牌影响力。</p><p> </p><p><b>Edmund Chan, CFA</b></p>