<p>Народный банк Китая (PBOC) объявил о сокращении резервов (RRR) на 100 bp с 25 апреля.</p><p><strong>Снижение финансового бремени</strong></p><p>С 25 апреля RRR будет снижен на 1% для коммерческих и иностранных банков. В то же время эти банки должны возвращать средства из Среднесрочного механизма кредитования (<span>MLF</span>). Чистым результатом будет дополнительная ликвидность 400 млрд. юаней, поскольку возврат средств в рамках <span>MLF</span> будет меньше, чем выпуск депозитов из рубля RRR. RRR по-прежнему будет благоприятным для мелких кредиторов по сравнению с крупными финансовыми институтами со ставками 14% и 16% соответственно.</p><p><strong>Либерализация процентных ставок</strong></p><p>PBOC предпринимает шаги по реформированию либерализации процентных ставок, поощряя рыночные силы определять стоимость кредита. Это позволит более эффективно распределять капитал в Китае.</p><p>Рекомендации по ставкам депозитов в последнее время были смягчены с устранением ограничения процентных ставок по сертификатам депозитов (CD). Это позволяет банкам оценивать компакт-диски с более высокой процентной ставкой, превышающей общую 50-процентную премию по сравнению с базовыми ставками в Китае.</p><p>Снижение RRR соответствует либерализации процентных ставок. В настоящее время рынки процентных ставок неэффективно оцениваются, поскольку ставки по депозитам значительно отстают от межбанковских ставок. Ставки депозитов колеблются от 1,10 до 2,65% по сравнению с более высокими межбанковскими ставками 3 - 4%. Снижая RRR, он улучшает механизм передачи процентной ставки, поощряя банки к более высокой ставке депозитов.</p><p><strong>Поддержка SME</strong></p><p>Для китайских банков более низкий RRR является более дешевым источником финансирования по сравнению с MLF. Процентная ставка для RRR составляет 1,62%, что намного ниже, чем 3,3% для годовалого <span>MLF</span>. Кроме того, ликвидность, выпущенная из более низкого RRR, рассматривается как более постоянный источник финансирования по сравнению с периодическим характером MLF. Это может помочь банкам иметь более высокие <span>NIM</span> из более низкой стоимости средств.</p><p>Сокращая RRR, Китай принимает меры по обеспечению поддержки ликвидности путем стимулирования кредитования. Сокращение RRR позволит банкам оказывать большую поддержку экономике, если условия кредитования ухудшатся от продолжающейся торговой войны между США и Китаем.</p><p><strong>Edmund Chan, CFA</strong></p>